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假如生命只剩最后一天 你会做什么?

来源:新华网 99329994晚报

[摘要]从长期来看,科技行业依然是价值增长潜力最大的领域。 腾讯科技 纪振宇 1月23日硅谷报道 2016年伊始,美国资本市场中的科技股经历了史上最差开局,以科技股为主要成分股的纳斯达克综合指数,在开年前两周的交易中已累计下跌超过10%。 这一轮的科技股下跌主要受到超大市值权重股的拖累。在道指、标普500和纳斯达克三大指数中权重最大的苹果,今年至今已下跌2.4%,而较去年最高点已下跌近30%。此外,英特尔、谷歌、Facebook、亚马逊等各自领域中的领军企业也几乎无一幸免,累计跌幅都在3%左右。 资本市场中过去几年的宠儿,似乎转瞬间变成了弃儿。二级市场中估值的重新调整,也自然影响到一级市场的估值与退出。尽管去年一年风投的投资金额和规模创下了2000年互联网泡沫以来的最高值,但第四季度中降温的趋势已经十分明显。 但分析人士指出,没有必要因为短期内的调整而远离科技板块,从长期来看,科技行业依然是价值增长潜力最大的领域,而谷歌、亚马逊、Facebook等行业巨头的未来业绩也值得期待。 流动性收紧与价值重估 这一轮的重挫,不仅让人担忧科技股的繁荣期是否已经结束。总体来看,刚刚过去的一年,美国股市表现平平,但科技板块却异军突起,涨势迅猛。实际上从2009年金融危机结束以来,科技股便一直是资本市场的宠儿,在其他行业哀鸿遍野之时,科技领域似乎是唯一能够让资本寻觅到故事的地方。 但当英特尔最新一季财报不尽人意,苹果削减iPhone产量以应对需求下滑,雅虎面临转型困境,这一系列负面消息,促使市场中的投资者不得不重新审视科技板块的估值。 根据各家主要投资机构的分析,这轮下跌的主要原因有以下几个方面:一是美联储加息造成的市场对流动性收紧的预期。美联储于去年底宣布加息,结束了自金融危机以来实行的超宽松货币政策,进入一轮利率上升周期,流动性趋紧令投资者的避险情绪上升。第二方面是全球宏观经济状况不景气,油价出现连续下跌,中国正处于经济转型,需求减缓。三是部分分析认为,科技权重股去年涨势过猛,与营业收入增长幅度并不匹配。 投资机构AlphaOne Capital Partners创始人丹• 奈尔思(Dan Niles)指出,例如亚马逊股价去年翻了一倍,但营业收入同期增长了20%,Netflix的股价同样上涨了超过100%,但同期营业收入也仅上升了23%。 尽管股价的上涨主要受到对未来预期的影响,但当前业绩与股价上涨幅度之间的差异过大,会导致股价会有一定回调。 影响一级市场估值和退出 二级市场的下跌,无疑将影响到一级市场的估值以及未来的上市或并购退出等计划。尽管2015年全年是自2000年科技泡沫破灭以来,风投投资规模最大、最活跃的一年,但不难预见的是,接下来的一年,一级市场的投资将有所降温。 根据数据分析机构CB Insights和咨询公司KPMG联合发布的报告,2015年在全球范围内,风投投资总额达1280亿美元,较2014年增长44%,该投资金额也是自2000年以来最高的。与此同时,2015年诞生的独角兽(估值10亿美元以上的初创企业)也更多了,总共出现72家,超过2014年的53家。 但VC投资放缓的趋势在去年第四季度已经开始表现的十分明显,根据同一份报告显示,去年第四季度,全球风险投资额为272亿美元,远低于第三季度的387亿美元。交易数量仅为1742笔,为2013年第一季度以来的最低记录。 VC投资放缓的部分原因是受到二级市场状况不佳的影响,对于风投机构来说,如何顺利实现退出是完成投资目标的重要环节,但二级市场状况的变化将给退出带来不确定性。外界预计,Uber、Airbnb等估值百亿美元以上的超大型独角兽,将在2016年上市,但二级市场的状况好坏,一定是上市时间点选择的重要考量之一。 但在市场出现恐慌情绪时,正是做多的好时机。摩根士丹利财富管理部门主管Lisa Shalett建议,从长期来看,科技类蓝筹股依然会有较好的走势,谷歌、Facebook等即将公布的业绩依然值得期待。 奈尔思也认为,没有必要因为一时的调整便远离科技股,长期来看,该板块依然具有增长潜力。 411 168 855 638 617 425 429 262 557 681 2 980 326 766 403 604 531 23 976 493 471 279 283 382 333 457 607 756 368 543 180 645 308 799 752 269 248 56 325 158 578 436 23 172 518 958 330 795 458 215 902 684 663 471 475 308 603 727 48 198 543 983 620 87 748 639 593 110 416 224 228 327 248 28 348 497 109 284 920 387 49 540 493 276 255 796 67 728 24 148 468 618 963 404 41 242 170 660 99 881

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